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近日，日本旭化成（Asahi KASEI）向部分客戶發(fā)出供應調整通知，擬收緊其PIMEL系列感光材料供應，此次供應限制主要系AI算力需求快速增長，導致該公司產能無法及時匹配市場需求所致。
今日市場再次傳來消息，ASAHI KASEI（旭化成）將斷供PSPI（商品名PIMEL），PSPI下游廣泛應用于先進封裝，客戶包括臺積電、三星、盛合等頭部企業(yè)，國內市場空間60億+
PIMEL是旭化成研發(fā)的液態(tài)感光性聚酰亞胺（PSPI）材料，在半導體封裝領域具有關鍵應用價值，主要應用于元件表面保護層、凸塊鈍化層及RDL絕緣層，在晶圓級封裝（WLP）工藝中，晶圓表面鈍化層和RDL重布線層介質制造需依賴光敏絕緣材料，由于PSPI的獨特優(yōu)勢在于兼具光敏特性與絕緣性能，可顯著簡化2P2M、4P4M等多層布線工藝流程。
旭化成是全球 PSPI 領域的龍頭企業(yè)，市場份額超過 30%，其 PSPI 產品（商品名 PIMEL）被臺積電、三星、盛合晶微等頭部企業(yè)廣泛應用于先進封裝產線。例如，臺積電的 CoWoS 封裝技術高度依賴 PSPI 作為 RDL（重布線）絕緣層，單晶圓價值量從普通封裝的 50-100 元躍升至 500 元以上。由于旭化成優(yōu)先保障臺積電等大客戶需求，其他廠商（如日月光、長電科技）的供應可能被削減，直接導致產能受限，尤其是 AI 芯片、HBM 存儲等高端封裝領域的交付周期延長。
全球 PSPI 市場長期由日美企業(yè)壟斷，前五大廠商（旭化成、東麗、HDM、富士膠片、JSR）占據 95% 份額。旭化成斷供后，短期內難以通過其他海外供應商（如東麗、JSR）快速填補缺口，因頭部企業(yè)產能已被臺積電等鎖定。三星等企業(yè)可能被迫轉向國產替代，但認證周期（通常 6-12 個月）和技術兼容性問題將延緩替代進程。
國產替代突破：技術攻堅與產能釋放并行
隨著半導體產業(yè)鏈自主化需求提升，國內企業(yè)在PSPI領域取得實質性進展，部分產品已通過頭部客戶認證并實現批量供貨。
核心突破企業(yè)：
1. 陽谷華泰（子公司波米科技）：國內唯一量產PSPI的企業(yè)，產品深度綁定華為海思，2023年獲華為“最佳技術突破獎”，年出貨量達數千萬級別，產能500噸（滿產產值10億元）。旭化成斷供后，波米科技有望快速填補國內市場缺口，疊加PI取向劑量產，遠期市值或達240億元。
2. 艾森股份：2024年PSPI開始出貨，客戶包括士蘭微、華潤微等頭部芯片廠商，南通2000噸光刻膠（含PSPI）募投項目達產后，產值預計超30億元。自主開發(fā)的正性PSPI產品獲晶圓廠首筆訂單，打破美日壟斷，成為國產化里程碑。
3. 鼎龍股份：仙桃產業(yè)園PSPI產線年產能1000噸，已成為國內主流面板廠第一供應商，2024年半導體業(yè)務收入同比增長134.54%。布局高端晶圓光刻膠及封裝材料，ArF/KrF光刻膠進入加侖樣階段，臨時鍵合膠獲量產訂單。
4. 奧來德：PSPI材料通過部分客戶量產測試，G’材料、封裝材料在頭部面板廠商產線穩(wěn)定供貨，8.6代蒸發(fā)源設備中標京東方6.55億元訂單。
5. 利安隆：通過收購韓國IPI公司，快速切入PSPI領域，YPI、TPI產品已通過客戶驗證，宜興基地一期產能預計2024年底試生產，遠期產值超20億元。
技術與市場雙驅動：
技術突破：國內企業(yè)通過自主研發(fā)及并購整合，在PSPI光敏性、耐高溫性等核心指標上接近國際水平，部分產品成本較進口低30%以上。
政策支持：國家大基金二期及地方政府專項基金重點扶持半導體材料國產化，頭部企業(yè)認證周期縮短至6-12個月。
概念股梳理：量產、驗證、研發(fā)梯隊分明
當前A股PSPI概念股可分為三大梯隊，覆蓋先進封裝全產業(yè)鏈：
第一梯隊（已量產）：
陽谷華泰：PSPI產能釋放+華為綁定，短期彈性最大。
艾森股份：正性PSPI國產首單+產能擴張，受益晶圓廠替代加速。
鼎龍股份：顯示+封裝雙輪驅動，半導體業(yè)務增速領跑行業(yè)。
第二梯隊（驗證階段）：
強力新材：PSPI送樣頭部客戶，驗證進度行業(yè)領先。
廣信材料：PAPI光刻膠完成實驗室測試，潛在技術突破點。
國風新材：與中科大合作開發(fā)PSPI，中試線建設推進中。
第三梯隊（技術儲備）：
奧來德：PSPI批量供貨+蒸發(fā)源設備放量，技術協(xié)同性突出。
利安隆：韓國IPI技術加持，宜興基地產能爬坡值得期待。
萬潤股份：OLED用PSPI已供應面板廠，車規(guī)級產品拓展中。
行業(yè)展望：需求爆發(fā)與國產替代共振
需求端：AI芯片、HBM存儲等先進封裝技術推動PSPI全球市場年增超30%，國內需求同步激增。
供給端：海外斷供倒逼國產替代加速，頭部企業(yè)產能釋放與客戶粘性形成護城河。
結語：旭化成斷供事件是國產PSPI產業(yè)崛起的催化劑，國內企業(yè)憑借技術突破與產能儲備，正從“替代跟隨”向“自主主導”轉變。在政策支持與市場需求雙重驅動下，具備量產能力與頭部客戶資源的企業(yè)有望率先受益，成為半導體材料國產化浪潮的核心標的。